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Una caída de las ventas que hay que relativizar
Las condiciones del mercado náutico se han contraído. Con unas ventas de 323,2 millones de euros en 2024/25, Fountaine Pajot registra una caída del 8,2% con respecto al ejercicio anterior. Este descenso está directamente relacionado con una caída de los volúmenes entregados.
Pero detrás de estas cifras hay sobre todo un reajuste de la actividad con la realidad de la cartera de pedidos. Las entregas previstas en años anteriores, en un contexto de sobrecalentamiento post-Covid, han dado paso a un control de flujos más tradicional.
Los profesionales de la distribución y la financiación verán en ello una señal de vuelta a un ritmo más sostenible, pero también de la necesidad de reajustar en consecuencia las estrategias de existencias.
La rentabilidad sigue siendo sólida pese a la presión sobre los márgenes
El EBITDA de 51 millones de euros, es decir, el 15% de las ventas, sigue siendo un nivel de rentabilidad significativo para el sector. El beneficio neto, parte del grupo, de 29,9 millones de euros, refleja una ligera erosión frente a los 33,5 millones del año anterior, lo que supone una caída del 10,75%.
La presión sobre los márgenes de explotación debida a los menores volúmenes no se ha visto exacerbada por el aumento de los costes industriales. En consecuencia, la estructura de costes del astillero sigue estando bien equilibrada, y su política de control de costes parece estar funcionando.
Para los demás astilleros, es una señal: el modelo Fountaine Pajot, que se basa en la continuidad de la producción y la polivalencia de sus gamas, está demostrando su capacidad para absorber altibajos sin desencadenar planes de despido ni cerrar instalaciones de producción.
Importantes inversiones a pesar de la cautela del mercado
Con 24,5 millones de euros invertidos a lo largo del ejercicio, Fountaine Pajot ha optado por fuertes inversiones en un contexto de mercado incierto.
El astillero anuncia que seguirá modernizando sus herramientas de producción, adaptando sus líneas de montaje y, sobre todo, desarrollando nuevas unidades, entre ellas el FPY 110, que anclará la marca en el segmento offshore premium.
Nuestra estrategia sigue siendo clara: no queremos esperar a que el mercado repunte para estar preparados. Es una decisión difícil en términos de tesorería a corto plazo, pero estratégica a medio y largo plazo.
Subida de los valores: ¿gestión o advertencia?
Las existencias aumentaron de 64,5 millones de euros a 70,4 millones. Este cambio debe considerarse en el contexto de las entregas previstas para el ejercicio en curso. También ilustra una adaptación del ritmo de producción a un mercado más volátil.
Para los concesionarios, esto puede plantear dudas: ¿se absorberá el aumento de existencias al mismo ritmo que las ventas internacionales, o cabe esperar una política de ventas más agresiva a corto plazo?
El Grupo señala que estas existencias incluyen unidades ya programadas para 2025/26. Una explicación racional, pero que habrá que seguir de cerca en los resultados provisionales del año en curso.
Un año decisivo para 2025/26
El ejercicio en curso marca el quincuagésimo aniversario del astillero, fundado en 1976. Más que capitalizar únicamente este aniversario, Fountaine Pajot ha optado por hacer de 2025/26 un año de transformación.
La consigna: transición. Se trata de acelerar la renovación de la gama, adaptar la capacidad industrial a la cartera de pedidos y concentrar nuestros esfuerzos en los mercados con potencial.
Con un flujo de caja operativo positivo (14,9 millones de euros), unos fondos propios reforzados (136,3 millones de euros) y una estructura de financiación controlada, la empresa se está dotando de los medios necesarios para alcanzar sus ambiciones.
