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El segundo trimestre de 2025 ha sido desigual para Brunswick Corporation. El fabricante estadounidense, activo en toda la cadena náutica (motores, equipos, electrónica, embarcaciones y servicios), ha visto contraerse sus márgenes bajo el impacto de los derechos de aduana impuestos por la nueva administración Trump y las persistentes tensiones industriales. A pesar de ello, el Grupo mantiene su estrategia a largo plazo y registra flujos de caja históricamente elevados.
Ventas estables, márgenes en fuerte contracción
Las ventas netas del segundo trimestre ascendieron a 1.447âeuros¯Mdâeuros¯$, con un ligerísimo aumento del 0,2âeuros¯% respecto a 2024. Sin embargo, el beneficio de explotación disminuyó un 34,7% (103,3 millones de dólares sobre una base GAAP), con un margen que se redujo al 7,1%. Sobre una base ajustada, el descenso sigue siendo acusado: resultado de explotación de 30,3 millones de euros (126 millones de euros) para un margen del 8,7âeuros¯%. Este descenso se explica por la presión sobre los precios de los componentes, la escasa absorción de la capacidad industrial y una política comercial prudente.
Grandes disparidades entre segmentos: la propulsión resiste, los barcos retroceden
El segmento de tracción trasera registró un crecimiento del 7,2%, hasta 598,2 millones de euros, impulsado por los pedidos de OEM en Estados Unidos. Sin embargo, la rentabilidad descendió un 23,1âeuros¯%. Piezas y accesorios creció ligeramente (+0,5âeuros¯%), pero el resultado de explotación cayó un 5,2âeuros¯%. El segmento de Embarcaciones sufrió el descenso más acusado, con unas ventas de 6,6 millones de euros, hasta 405,6 millones de euros, y un resultado de explotación de 55,2 millones de euros, hasta sólo 11,1 millones de euros. El grupo Navico, especializado en electrónica de a bordo, ha visto caer sus ventas un 3,7%, a pesar de un resultado ajustado positivo de 10,8 millones de dólares.
El Freedom Boat Club y los ingresos recurrentes como amortiguadores cíclicos
Casi el 60âeuros¯% del resultado operativo ajustado del trimestre procede ahora de actividades de ingresos recurrentesâeuros¯: piezas de recambio, reacondicionamiento, suscripciones al Freedom Boat Club, ventas de Navico. El Freedom Boat Club, que ahora opera en Dubaï, representa por sà solo el 12âeuros¯% de las ventas del segmento de Barcos. Este modelo de negocio híbrido, que combina ventas y servicios, permite a Brunswick mitigar la naturaleza cíclica de las ventas de nuevas unidades, especialmente en tiempos de incertidumbre económica.
Flujo de caja histórico e inversión continuada
El flujo de caja libre fue de 288 millones de dólares, un récord para el segundo trimestre. En seis meses, ascendió a 244âeuros¯Mâeuros¯$, frente a los 35âeuros¯Mâeuros¯$ de un año antes. Esta solidez financiera ha permitido a Brunswick recomprar acciones por valor de 43,1 millones de euros y distribuir dividendos por valor de 56,6 millones de euros. El Grupo sigue previendo un flujo de caja de más de 400 millones de dólares para 2025. La inversión seguirá centrándose en productos conectados y herramientas digitales, incluido un sistema de recepción autónomo previsto para finales de 2025, y la integración de la IA en el desarrollo de software y la atención al cliente.
